니덱(Nidec) 회계부정·품질관리 부정 스캔들, 니케이225 퇴출과 1조엔대 손상차손 위기

세계 최대 소형 정밀모터 제조업체 니덱(Nidec)은 2025년 9월 3일 그룹 내 부적절한 회계처리 의혹의 원인을 규명하기 위해 독립 제3자위원회를 설치한다고 공시했다. 이는 니덱 산하 자회사에서 매출 또는 손익 계상과 관련한 의혹이 내부 제보 등을 통해 불거진 데 따른 조치였다. 공시 다음 날인 9월 4일 니덱 주가는 16.5% 폭락하며 시장에 큰 충격을 안겼다. 회사는 조사 결과가 나올 때까지 구체적인 회계처리 오류 규모를 밝히지 않겠다고 밝혔다. 이는 이후 1년 넘게 이어지는 니덱 지배구조 위기의 시작점이었다.

니덱은 2025년 9월 26일 제3자위원회 조사 과정에서 추가적인 부적절한 회계처리 의심 정황이 발견됐다고 추가 공시했다. 이 소식에 니덱 주가는 다시 한 번 6.6% 하락했으며, 한 달도 안 되는 기간 두 차례의 대형 악재로 시가총액이 크게 훼손됐다. 시장에서는 문제가 최초 공시 때보다 훨씬 광범위할 수 있다는 우려가 확산됐다. 신용평가사와 기관투자자들은 니덱에 대한 등급·투자의견 재검토에 착수했다. 이 시점부터 일본 재계에서는 니덱 사태를 대형 지배구조 리스크로 주목하기 시작했다.

도쿄증권거래소는 2025년 10월 27일 니덱을 내부통제 미비와 진행 중인 회계부정 조사를 이유로 '특별주의종목(Security on Special Alert)'으로 지정했다고 발표했다. 이에 따라 니혼게이자이신문은 니덱을 니케이225 지수에서 제외하고 반도체 기판업체 이비덴으로 교체한다고 공지했으며, 퇴출은 토픽스에서 11월 4일, 니케이225에서 11월 5일자로 각각 발효됐다. 일본을 대표하는 우량주 중 하나였던 니덱이 주요 지수에서 동시에 퇴출된 것은 이례적인 사건으로 받아들여졌다. 지수 퇴출 발표 직후 니덱 주가는 추가로 급락했다. 이는 니덱의 신뢰도 위기가 자본시장 차원의 제도적 제재로 이어진 첫 사례였다.

니덱 제3자위원회는 2026년 2월 27일 제출한 최종 조사보고서에서 창업자 나가모리 시게노부가 부정을 직접 지시한 증거는 없지만 그가 부과한 과도한 실적 목표가 부정의 근본 배경이 됐다고 결론지었다. 보고서는 나가모리 전 회장이 회계부정을 직접 지시하거나 주도했다는 증거는 없다고 판단하면서도, 각 사업부에 부과한 과도한 실적 목표가 부정의 근본 원인으로 작용했다고 결론지었다. 이는 창업자의 강력한 실적주의 경영 철학이 조직 내 회계부정을 유발하는 구조적 압력으로 작용했음을 시사하는 것이었다. 보고서 공개 직후 나가모리는 명예회장직에서도 물러나겠다는 뜻을 밝혔다. 니덱은 이 보고서를 토대로 재무제표 재작성과 내부통제 개선 작업에 본격 착수했다.

니덱은 2026년 3월 13일 외부 전문가로 구성된 '임원책임조사위원회'를 별도로 설치해 2020회계연도부터 2025회계연도 1분기까지의 부적절한 회계처리와 관련한 현직·전직 임원들의 법적 책임 소재를 조사하겠다고 밝혔다. 이는 앞선 제3자위원회 조사가 부정의 원인 규명에 초점을 맞췄다면, 이번 위원회는 개별 임원에 대한 손해배상 청구 등 책임 추궁 가능성을 검토하는 성격이 강했다. 조사 대상 기간이 5년 넘게 걸쳐 있다는 점에서 이번 사태의 뿌리가 예상보다 깊고 오래됐다는 점이 재확인됐다. 시장에서는 이번 조사가 나가모리를 비롯한 전직 경영진에 대한 소송으로 이어질 가능성에 주목했다. 니덱 주가는 이 시기까지도 낮은 수준에서 횡보했다.

니덱 조사위원회는 2026년 9월 2일 새로운 조사보고서를 통해 그룹 내에서 품질관리와 관련한 부적절한 행위가 총 844건 확인됐다고 밝혔다. 이는 당초 회계처리 의혹에서 시작된 조사가 품질 데이터 조작 등 훨씬 더 광범위한 부정행위로 확산됐음을 보여주는 것이었다. 앞서 회계부정 조사에서 확인된 누적 손익 영향이 약 1607억 엔에 달했던 데 이어 품질 부정까지 드러나면서 사태의 범위는 한층 넓어졌다. 시장에서는 니덱의 내부통제 전반이 무너졌다는 평가가 나왔다. 이 발표로 니덱 주가는 또다시 큰 폭으로 하락했으며 재무 신뢰성에 대한 의문이 재차 커졌다.

2026년 9월 28일 니혼게이자이신문 등 현지 언론은 니덱이 전기차 구동장치 사업인 '이액슬(e-Axle)' 관련 손실 등으로 최대 1조 엔(약 63억 달러) 규모의 손상차손 계상을 검토하고 있으며, 기시다 미쓰야 사장 겸 CEO가 해임될 것으로 보인다고 일제히 보도했다. 이 소식에 니덱 주가는 하루 만에 최대 18% 폭락해 거래제한 수준까지 떨어졌다. 1조 엔 손상차손이 현실화될 경우 니덱이 지난 10년간 쌓아온 누적 순이익이 사실상 소멸되는 수준의 충격으로 평가됐다. 도쿄증권거래소는 니덱에 대해 10월 말까지 내부통제 확인서 제출을 요구한 상태로, 기한 내 제출이 이뤄지지 않을 경우 상장폐지 심사 대상이 될 수 있는 상황이다. 니덱 사태는 2025년 9월 최초 공시 이후 1년이 지나도록 해결되지 않은 채 일본 상장기업 지배구조 위기의 최대 사례로 남아 있다.